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Portafoglio All Weather 2.0, l’impatto di Bitcoin

Il Portafoglio All Weather classico di Ray Dalio è uno dei portafogli più famosi e più riprodotti al mondo. Si tratta di un portafoglio con una componente azionaria del 30% che permette di avere rendimenti relativamente stabili nel tempo.

Insomma, un portafoglio adatto ad ogni situazione.

Chi fosse interessato a capire come è composto e che tipo di performance ha avuto nel corso degli anni può leggere questo articolo. Articolo nel quale viene riproposta una versione adatta ad un investitore italiano.

ETFISINCosto AnnuoPeso
iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc)IE00B4L5Y9830.20%30%
Amundi ETF Government Bond EuroMTS Broad Investment Grade 10-15 UCITS ETF EURFR00107541430.14%40%
L&G Longer Dated All Commodities UCITS ETFIE00B4WPHX270.30%7.5%
Invesco Physical Gold AIE00B579F3250.19%7.5%
iShares Euro Government Bond 3-5yr UCITS ETFIE00B1FZS6810.20%15%

Proviamo questa volta ad andare avanti e proporre un portafoglio All Weather 2.0.

Cosa intendiamo per 2.0?

Per All Weather 2.0 intendo l’All Weather con una piccola percentuale di Bitcoin, più nello specifico aggiungendo il 2% di esposizione.

Piccolo inciso, l’idea di studiare questo tipo di portafoglio è stata presa da un sito di riferimento per i lazy portfolio: LazyPortfolioETF. Qui ho provato ad analizzare l’impatto che avrebbe avuto questa piccola esposizione in BTC su una possibile versione italiana del portafoglio All Weather.

Ecco quindi che il nuovo portafoglio All Weather per un investitore italiano si trasformerebbe come indicato nella tabella in basso.

ETFISINCosto AnnuoPeso
iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc)IE00B4L5Y9830.20%30%
Amundi ETF Government Bond EuroMTS Broad Investment Grade 10-15 UCITS ETF EURFR00107541430.14%40%
L&G Longer Dated All Commodities UCITS ETFIE00B4WPHX270.30%6.5%
Invesco Physical Gold AIE00B579F3250.19%6.5%
iShares Euro Government Bond 3-5yr UCITS ETFIE00B1FZS6810.20%15%
Bitcoin2%

Rendimento portafoglio All Weather 2.0

L’All Weather 2.0 con solo il 2% di Bitcoin avrebbe permesso di ottenere un rendimento annuo composto pari a 12.6% circa dal 2011 a Settembre 2021.

Per avere un riferimento, l’All Weather classico nello stesso periodo di tempo avrebbe restituito un rendimento annuo composto pari al 7.6% circa: circa il 5% in meno.

E’ bene ricordare che questa simulazione è stata fatta considerando un ribilanciamento annuale, mai come questa volta fondamentale vista l’altissima volatilità del Bitcoin.

Rendimento Portafoglio All Weather 2.0 - con Bitcoin
Rendimento Portafoglio All Weather 2.0

In termini di volatilità il portafoglio All Weather 2.0 avrebbe comportato qualche mal di testa in più. Come ci saremmo potuto aspettare dalla presenza di Bitcoin.

Drawdown Portafoglio All Weather 2.0 - con Bitcoin
Drawdown Portafoglio All Weather 2.0
PortfolioAmount investedNet asset valueCompound annual growth rateStandard deviationSharpe ratio
All Weather Globale10000 euro20782 euro7.59%5.69%1.32
All Weather Globale Bitcoin10000 euro32876 euro12.64%9.77%1.27
MSCI World10000 euro38977 euro14.57%12.32%1.17

Alcuni dati di questo portafoglio All Weather 2.0:

  • Il portafoglio ha avuto rendimento positivo 8 anni su 9 (89% delle volte)
  • Questa percentuale scende al 67% considerando i mesi anzichè gli anni
  • Il miglior mese è stato Novembre 2013 con un rendimento di circa il 14%, mese in cui Bitcoin da solo aveva restituito un rendimento del 450%
  • Il mese che ha visto il peggior rendimento è stato Giugno 2013 con un -8.3% quando Bitcoin crollò di circa il 35%
  • Durante il crollo legato alla pandemia il portafoglio All Weather 2.0 ha registrato un -6.5%
  • Il periodo più lungo di drawdown è stato di 1 anno e 2 mesi tra Dicembre 2017 e Febbraio 2019

Molti potrebbero dire: “questo rendimento è falsato: soprattutto durante i suoi primi anni di vita Bitcoin ha avuto rendimenti difficilmente replicabili da un qualsiasi asset finanziario classico, vedi il 450% di Novembre 2013.

Considerando un arco temporale minore, come Gennaio 2014 – Settembre 2021, possiamo avere un’idea forse più veritiera.

Durante questi anni il portafoglio All Weather 2.0 ha reso il 10.7% circa annuo rispetto al 7.3% circa di quello classico con una volatilità paragonabile. Insomma, i due portafogli negli ultimi anni hanno avuto rendimenti più vicini ma rimane il fatto che solo il 2% di Bitcoin avrebbe permesso di ottenere performance decisamente migliori.

PortfolioAmount investedNet asset valueCompound annual growth rateStandard deviationSharpe ratio
All Weather Globale Bitcoin10000 euro21629 euro10.71%7.40%1.44
All Weather Globale10000 euro 16998 euro7.25%5.73%1.29
MSCI World10000 euro26024 euro 13.44%13.38%1.02

In conclusione

Il portafoglio All Weather 2.0 potrebbe essere un’interessante soluzione per chi vuole inserire all’interno di un portafoglio robusto come quello ideato da Ray Dalio una piccola percentuale ad alto rischio come Bitcoin.

Va ricordato che Bitcoin è un asset ad alto rischio se paragonato ad altri asset classici anche se sempre l’interesse degli istituzionali sta crescendo sempre più. Il prezzo di Bitcoin può avere delle oscillazioni che possono portarlo a picchi negativi del -40% circa per 3 mesi di fila così come picchi positivi altrettanto vigorosi.

Rendimento Bitcoin
Rendimento Bitcoin

In sostanza, il 2% di Bitcoin all’interno del portafoglio di Ray Dalio potrebbe permettere di ottenere una diversificazione ancora maggiore rispetto alla versione originale. Bisogna, però, conoscere Bitcoin e sapere di cosa si sta parlando altrimenti diventano scommesse al pari di una calcistica.

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  • Categoria dell'articolo:Bitcoin

Francesco Barba

Ingegnere e sommelier, fiero sorrentino appassionato di finanza personale e ottime bottiglie. Scrivo di finanza personale e risparmio sul blog di cui sono co-founder guidaglinvestimenti.it

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